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第67章 没法教是天赋（第2页）

我和小夏已经帮你把房间都准备好了。”

夏清芳说

“那既然如此，我就听叔叔、阿姨的。”

常乐说

“这样才对嘛，就把这里当家里。

我们再聊一会，刚刚我们聊到哪里了？”

江志诚问

“叔，我们刚刚聊了贝尔斯登。”

常乐说

“对，就是贝尔斯登。

你刚刚对贝尔斯登的解剖很到位，我虽然在内参上看了相关分析文章，总体分析大体一致，但是没有你说的这些细节，让我受益匪浅，很受启发。”

江志诚是组工系统的干部，但显然涉猎很广、拓展很深。

“你能说说雷曼吗？就上个月破产的那家。”

江志诚说

“那我就说说我所知道的。”

常乐说：

“雷曼兄弟与贝尔斯登相比较，历史要久远的多，成立年限158年，经历南北战争、1907年大恐慌、1929年股市崩盘、大萧条等诸多历史事件，均得以幸存……”

“几乎每一次的金融历史时间，它都会遭到其他机构攻击，但是都能安然无恙度过，且获利颇丰……”

“在华尔街五大投行中间，雷曼号称债券之王，一直以来就是住宅抵押债券和商业地产债券的顶级承销商和顶级中间人……”

“在运行模式上，他的自有资本非常少，主要通过高杠杆化、倚重廉价的短期借款以赚取巨额利润。

今年二季度，它的杠杆率是32倍，在华尔街排第三……”

“贝尔斯登被收购后，在商业不动产领域有巨大敞口的雷曼兄弟被盯上了……这其中不仅包括许多投机者和卖空者……，还包括他的同行。”

“贝尔斯登倒下后的几天乃至几个星期的时间里，雷曼兄弟的一些衍生品和回购市场交易对手开始减小对雷曼兄弟的敞口；有几家则取消或者限制它们的信用额度。”

“到了7月，面对雷曼的求援，美联储却采取了与贝尔斯登截然不同的态度。

贝尔斯登得到300亿美金的支持，维持住了市场信心，保持住了公司的基本运转……”

“但是面对雷曼想转型为银行控股公司的请求，美联储认为是在耍流氓。”

“其实，并非美联储不想救，美联储深知雷曼破产将对金融市场产生深远影响，不亚于一个金融核弹。

因为雷曼手握近百万单金融衍生品合约，是整个市场的主要参与者。”

“但是，拯救贝尔斯登，让美联储备受社会各界指责，背负着巨大的道德风险，道德风险就是这些投行冒险成功赚取的巨额利润会装进自己口袋，而冒险失败后面临破产时却要纳税人背负债务，为其托底，这确实非常不道德……”

“我个人认为，雷曼的破产算是一个分水岭，北美3000多家金融机构，都面临着类似的风险，接下来会有更多历史事件，直接影响到全球金融市场乃至全球经济的走向。”

“不过对于空头来说，这场危机是十足的饕餮盛宴。