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第32章（第2页）

德国信用良好，财力雄厚，其债券往往是安全的象征，其经济实力也一直是欧元区的支撑。

一旦少了德国对欧元债券的支持，那么欧元债券注定无果。

但是如果德国加入欧元债券计划，那么，无疑会加大德国自身的融资成本，稀释德国的信用，这对于德国政府以及选民来说牺牲不小。

如果共同债券胎死腹中，那么，最可能的替补方案则是索罗斯提出的方案：利用欧洲金融稳定机制，在不违反现行法令的前提下，使欧洲央行承担起最后贷款人的角色。

美联储曾经在美国金融危机中扮演过最后贷款人角色，遭遇不少争议;如今美国等国希望欧洲央行承担这样的责任，但欧元区推行同样思路则显得困难较大。

无论共同债券还是欧洲央行的最后贷款人角色，显然都需要外力推动。

欧债危机类似一个活火山，随时都会爆发大小不一的危机，但是中间有着沉默期，很可能被认为警报解除而令人麻痹大意。

不过，希腊退出欧元区是迫在眉睫的威胁，甚至会导致市场对欧元信心崩溃。

此时此刻，欧元债券的紧迫性日渐凸显，这也是一个千载难逢的改革机会。

德国如果不想坐视希腊退出欧元区可能带来的灾难性后果，那么必须有所行动。

如果此时借机推出欧元债券，加强欧元区内部结构改革，使得实力不济的南欧诸国退出及再次加入欧元区有章可依，那么，长期来看，欧元债券对于德国来说未尝不是好事。

g20恐难挽全球经济颓势

围绕希腊以及欧元区问题，2011年最后几个月内国际会议不断。

在2011年欧盟救火峰会暂达成对希腊债务减记50等协议之后，欧债危机原本看起来暂时进入平静期。

孰料，希腊总理贸然决定由全民公投决定是否接受欧盟方案的消息引发全球金融市场震动，欧债危机再次成为11月g20（二十国集团）会议的焦点。

外界将目光开始投向参加此次峰会的中国身上，关注中国是否将扮演拯救风雨飘摇的欧元区的&ldo;白衣骑士&rdo;角色。

于是，一波三折的希腊公投以及中国等国援欧与否，代替了事先诸多宏大议题，成为g20最受关注的内容，毁灭与拯救亦成为此次峰会主旋律。

尽管中方不少人士明确表示戛纳峰会不讨论向欧洲金融稳定基金（efsf）出资或购买欧债，譬如时任中国外交部副部长傅莹曾言&ldo;欧洲不是没有能力救自己，中国拯救欧洲的问题并不成立&rdo;。

但是，在增长乏力的全球经济中，经济高速增长、握有大量外汇储备的中国，角色无疑受到重视。

而美国经济表现疲软也引发美国对g20的影响力减弱的争议。

无论如何，此次g20峰会背后对于欧债问题的博弈与谈判难以避免。

事实上，如何将欧债&ldo;风暴&rdo;控制在茶杯之中，不仅关乎欧元区存亡，也是未来全球经济的重大命题。

回头来看，g20正式成立不过十来年，组织也谈不上严密，但每逢危机时刻，往往被寄予厚望。

2011年的法国戛纳g20峰会分量加码，三年前金融危机的历史再度重演，g20再度被寄望拯救处于峭壁边缘的世界，各方的共识对于应对危机非常必要。

根据g20会议公报草案显示，g20领导人认为全球经济复苏已经放缓，欧元区债务危机是造成这一情况的主要原因;同时，g20领导人将一致同意制订出促进经济增长的计划。

面对危机，谈论增长固然重要，但全球经济深层次问题再也难以回避。

事实上，伴随金融危机之后的去杠杆化痛苦进程，当前经济除了增长乏力之外，社会结构的诸多弊端已经显现，从美国2009年的&ldo;茶党运动&rdo;到&ldo;占领华尔街&rdo;运动席卷全球各地可见一斑。

全球经济的转型不仅难以避免，漫长的衰退很可能也正在逼近。