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73 与君一席话胜读十年书上（第3页）

传统的市场分析理论只有基于经济环境和公司营运情况的基本面分析，和基于过往价格图形的技术分析。

他们提出了心理分析的概念，就是基于这个资本市场，参与的永远都是人。

而人心和人性，是很难改变的。”

江之寒停了停，继续说：“所以基于这个判断，我们来看中国未来的资本市场。

我们并没有真正的开始，所以也就没有所谓历史可以借鉴。

但是不是可以借鉴其它国家的历史呢？看看这十来年改革开放的进程，从某种程度上我们能看到其它一些国家曾经走过的路。

资本市场应该也不是一个例外。

我还没有很深入的去研究很多的例子，但从大的方向来看，一个国家的资本市场的初始，通常会有三个特点。

一是政府会有一定程度的扶持，不能让它刚刚开始，就面临崩溃。

而且在初始阶段，政府的扶持会更有效，因为参与的资金和人数有限，对于新事物人们总是有一种敬畏的心理。

所以，相对的更好控制。

第二，就是通常市场会比较动荡，因为相关的管理法规不健全，容易被投机者所利用。

而且参与资金和人数不多，也是个双刃剑，市场被少数人操纵的可能性会更高，也更容易。

这第三，相对来说普通民众的接受度比较低，怀疑度比较高，而且信息的不平等性也比较厉害，所以从价值角度和心理角度以后往上升的空间会比较大。”

荆教授点点头，“有这样的见解很不容易，继续说。”

江之寒说：“所以，我个人的看法是，我们国家在中央调控上的力量应该更强，毕竟我们是社会主义的嘛。

如果国家决心要走这条路，那么资本市场的开始应该不用太担心，至少不用担心它会在孕育或者婴儿阶段就夭折掉。”

江之寒的所有出点，到目前为止不过是怎么利用这个机会能在市场上赚一笔，其实和研究是不太相关的。

荆教授问道：“说说资本市场的利弊？”

江之寒说：“太具体太深入的我也说不太上来。

我还是选择相信数据和历史的。

就拿资本市场最达的美国来说吧。

他们把市场交易费用定的低，也大力支持外国的有实力的企业在美国上市，总体来说是资金流通量最大，市场交易最活跃的资本市场。

如果我们来看资本市场中参与人数最多，最被普通民众所熟知的股票市场，从2o世纪初到现在，纽约证券交易所的每年平均回报率达到4％以上，这还是包括了大萧条危机时期，那段时间股票市场损失了过百分之八十的市值，经过了二十几年才回到原来的高点。

如果我们排除大萧条这个非常时期，平均每年的回报率可以接近百分之七，这个数字是远远高于美国银行的存储利率。

所以从长期来看，资本市场是可以给出较高的稳定的投资回报率。

当然，短期的剧烈震荡总是可能出现的，而且往往每一次市场的崩溃会被大力的报道，而让资本市场在某些时候会被妖魔化。

我个人是不同意这样的观点的。

这是从投资者的角度来看。

从融资者的角度来看，我基本上认为，资本市场还是一个有效的把资金引向有潜力的企业的一个渠道，应该说美国企业和所有的跨国大企业，都从这方面获利不少。”

荆教授点点头，说：“我来替你总结一下，基本上就是这么三点，总体来说资本市场是利大于弊，中国资本市场的未来可以参考他国资本市场的过去，市场的开端会得到政府的扶持，所以相对的控制了风险。”

江之寒连连点头，“您说的言简意赅，就是这么个意思。”

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